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黄金不再是投资“避风港”?看分析师们怎么讲

2011年黄金价格创历史新高,当时投资者对欧洲债务危机日益感到焦虑,希腊街头出现了反对紧缩政策的大规模抗议活动。时隔多年,如今在面临希腊局势恶化的更动荡局面之际,投资者并未急于购买黄金。尽管外界对中国经济状况及该国暴跌的股市深表担忧,但也未引起像过去几年那样恐慌性的黄金买盘。

麦格理(Macquarie)在致客户的报告中表示,今年似乎出现了更多重大事件。然而,黄金价格不仅没有上涨,实际表现更糟——金价比年初时下跌了3%。

与储备货币以及美国国债一样,长期以来黄金一直享有着避险资产的美誉。许多投资者认为,黄金是一种能够在经济或政治动荡时保值的资产,理由是黄金不像货币,其价值不会受到利率决定的干扰。此外黄金还是一种供应量十分有限的实物资产,并且这一供应格局短期内不会改变。

然而在铜、镍等工业金属都触及了六年低点之际,黄金今年以来仍无耀眼表现。炼钢原材料铁矿石仅本月就暴跌了26%。金价也下跌到五年低点附近,较2011年峰值下跌了大约40%。周四黄金大约报每盎司1,158美元。

不仅如此,对黄金交易所买卖基金(股市投资者可以借此投资黄金)的投资也一直萎靡不振。美国期货市场上的投机者们加大了对金价的空头押注。美国商品期货交易委员会(CFTC)的最新数据显示,截至6月30日当周,基金持有的黄金多头头寸减少了8%,空头头寸增加了17%。通常情况下,当专业投资者减仓,逢低吸纳的亚洲投资者就会增持。但交易商们称,这一次这种情况也没有出现。

MKS Capital驻悉尼的交易员Jason Cerisola表示,虽然最近几天黄金遭到猛烈的抛售,金价接近数年低点,但让人意外的是,实物需求并未出现。困惑的分析师们,希望找到导致金价表现黯淡的原因。

麦格理(Macquarie)称,其中一个原因是,金融市场现在的担忧程度比欧元区危机第一次爆发时要低得多。欧洲当局一直在努力避免金融危机蔓延,其他一些高负债欧洲国家的债券收益率也比2011年和2012年投资者恐慌高峰时期的水平要低得多。

也有一些分析师称,美元走强和加息预期盖过了其他地区问题带来的影响,抑制了投资者对黄金这样零收益率资产的兴趣。市场预计美联储很快会实施2006年年底以来的首次加息。

另一方面,由于投资者在中国股市大跌后急于套现,黄金在中国遭到猛烈抛售,这也给金价带来压力。

不过,黄金也并不总是“避险港”。在经历一段追随股市、工业大宗商品等高风险资产的走势后,金价在2008年9月雷曼兄弟(Lehman Brothers)破产后强劲反弹,这经常被视为黄金重树其避险地位之能力的一个例证。在雷曼兄弟破产后不久,避险买盘推动金价飙升,然而在之后的一个月里,金价大幅下跌,与金融市场的全面抛售行情表现一致。

瑞银分析师表示:“即便从走势细节可以解释黄金的表现,现在依然存在的一个风险就是,黄金失去传统的避险功能可能让部分参与者失望,从而进一步打压市场情绪。”
时间:2015-07-10
来源:华誉环亚
编辑:Tina
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